上市三年，从曾经的连续29个涨停板神话，到今日的股价下跌近90％，市值蒸发300多亿，暴风集团昔日风光最终烟消云散。从“妖股”变身“魔股”到最后的“夭股”，资本市场狂欢背后的泡沫终于幻灭。

“暴风三年来的三个问题，上市公司没有融资和并购，对债权融资和股权融资的认识不对，以及我们在业务布局上也有贪婪。”暴风集团董事长冯鑫坦诚此次资本震荡原因很多。

冯鑫认为这其中，暴风集团涣散的业务布局是诸多问题中尤为突出的。正因如此，暴风集团调整布局，主动放弃高投入的暴风影音，整合暴风VR，仅保留暴风TV进行单兵突击。剥离非盈利业务，从多元化布局到归核化回归不失为一种解决多元化危机的战略手段。

作为互联网视频起家的高科技型公司，从辉煌到衰落的背后，究竟什么才是维持企业经久不衰的生存法宝呢？方象知产研究院接下来就从技术分析的角度为您解开这个答案。

事实上，与同类竞争企业（如腾讯、爱奇艺、优酷土豆）相比，暴风的技术创新和专利布局并无优势。暴风集团仅凭11件授权专利就想要立足于专利频发的市场，无论如何都未免太过单薄。

而之所以能在专利诉讼中置身事外，持有120多件视频技术相关专利的战略合作伙伴华为自然功不可没。且华为作为公认的专利强体，在通讯技术领域的战略性专利布局，在很大程度上弥补了暴风专利不足的缺陷，同时也为暴风的业务开拓，市场竞争力提升奠定了基础。

暴风集团未来之路要靠什么？依托华为的外援合作固然重要，但自身的创新研发也是刻不容缓。自2011年小米初入市场至今年3月底，小米的专利总量达到6324件，但IPO前夕仍遭遇专利诉讼狙击。与小米相比，暴风集团面临的形势将更为严峻。

早在暴风魔镜4发布之时，南京神罗电子科技有限公司创始人赵山山就起诉暴风魔镜二代产品侵权。最终暴风通过无效原告专利（CN204331156U：一种手机3d立体眼镜中的视距调节装置），使专利侵权自动不成立而胜诉。尽管如此，置身于诉讼高发的行业中，暴风对于此次事件所造成的自身伤害又有多大？在今后的发展中暴风集团是否还能一以贯之的安之若素呢？

回看暴风魔镜VR上市不久，就雄踞国内线上线下市场，让虚拟走入现实，且一度掀起一波技术与投资的浪潮。时至今日VR梦碎，辉煌早已不在。接下来当暴风将VR与电视首次合体之时，关于技术创新抑或借势营销的质疑声音仍旧源源不断。虽然投资者看好VR产业风口，不想错失这场重筹码、高风险的赌局，但暴风魔镜还是不断暴露产品质量问题，原因都在于核心技术的缺失。迄今VR技术发展仍不成熟，尚存在技术眩晕等瓶颈问题。

因此，就高科技企业来说，重视自身的技术研发创新和自主知识产权的战略布局，不仅能够在专利战中攻防自如，而且会助力自身抢滩竞争市场，获得更高的经济收益。换句话说，技术实力才是公司盈利能力的坚实内核。

而就投资者来讲，投资理念日臻成熟，投资市场趋向理性，当炒作热度冷却，徒有技术概念外壳的企业终将成为资本市场泡沫的牺牲品，而技术实力势必成为影响投资决策的主要因素，也是最终的投资所向。

这也就是本文开篇所提到的，面对三年业绩的连续下滑，暴风集团董事长冯鑫也频频从幕后走向台前，自我反思膨胀冒进的心态以及业务布局混乱等一系列问题。如今的暴风集团，深刻意识到准确判断产业风口的技术方向尤为重要。暴风集团如今已对于多方业务进行减负和重组，重新确定主推业务——暴风TV的战略布局。

从暴风统帅申请的专利过往进行分析，自2016年起发现其授权的实用新型专利量为80件，其中7件发明专利均处于公开实审阶段。且鉴于暴风TV相关发明专利的授权周期长，所以仅从有效专利数量及法律状态无法准确评估暴风TV的技术实力。

一般认为，发明专利授权需经实审的三性检验，其价值高于实用新型，即拥有更多发明专利的企业的投资价值也更大，所以仅就公开的发明专利进行分析。其中，1件涉及通讯技术（CN201710586535．5），1件涉及语音交互技术（申请号：CN201611260125．3），另外5件均与智能硬件技术有关。

语音交互技术是智能电视的核心技术，且其母公司暴风集团有限公司也已提交关于“根据语音定义语意进行语音搜索的方法及系统”的发明申请，这均能为“AI电视7”产品上市提供知识产权保障。相关技术成功地解决了AI的语义识别、电视本体发声的影响等电视语音交互发展的瓶颈问题，让人们彻底告别遥控器时代。暴风统帅已与中国人工智能学会共同发布了“暴风AI电视产品企业标准”，这也彰显了暴风TV在电视语音交互技术领域的实力。

在暴风TV的北京发布会上，暴风TV  CEO刘耀平曾公开表示未来公司的研发重点为识别率提高、内容与交互契合度强化以及方言识别等方面。互联网电视行业的竞争本质是硬件入口的竞争，这已成为共识。暴风智能硬件技术的专利布局，为暴风TV借助互联网为智能电视赋能，深耕暴风TV产品领域提供了强大的技术支撑。而在华为的保护伞下，暴风增设自主通讯技术专利将进一步增强该技术领域的硬实力。综上可以看出，智能电视技术现已较为成熟，而发明专利的授权只是个时间问题，这与依托于不成熟VR技术概念产品的暴风魔镜不同，暴风统帅显然仍旧具备一定的技术竞争实力。

在现今火热的投资市场，资本对科技行业充满期待，科技投资的门槛也随之不断升高，相对于投资人的投资能力也不断充满考验。在技术价值投资界，类似暴风魔镜一样跌宕起伏最终曲终人散的案例还有很多。如何找出行业痛点，深挖企业解决该痛点的技术核心，通过一套完整的标准流程评判其未来是否真正具备技术价值与商业价值，是投资人值得思考的问题。