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Digital-Capital :AR/VR早期估值疲软,带来投资和收购机会

2019-07-18 09:33
来源: VR陀螺

Digital-Capital :AR/VR早期估值疲软,带来投资和收购机会

2019年第三季度Digital - Capital AR/VR分析平台和增强/虚拟现实报告

如果当前的AR/VR投资/并购形势继续下去,在未来一年到一年半的时间里,企业和风投公司就能以合理的估值同AR/VR领导层达成交易。在苹果(Apple)、Facebook和其他公司推动下,市场若能在2020年底实现飞跃上升,那这些早期投资方就可以看到收益。

Digital-Capital AR/VR分析平台以及360页的《2019年第三季度增强/虚拟现实报告》(Q3 2019)显示:截至2019年第二季度,在过去12个月里,中国企业在增强现实和虚拟现实方面的投资超过54亿美元,是北美企业的2.5倍以上。2019年第二季度,在中国大规模C+计算机视觉及AR企业/AR跨界后期交易(不只是AR/VR单一业务)的推动下,全球交易总值(即投资金额)较上一季度有所上升。然而,交易量(或交易数额)和估值则是另一回事,这也为早期投资者和收购者提供了一个重要的机会。

(注: 在2019年第二季度以前,除了C+系列后期交易,B系列AR/VR早期投资已增至3.46亿美元,过去12个月累计超过12亿美元)

AR/VR投资价值

Digital-Capital :AR/VR早期估值疲软,带来投资和收购机会

2019是转型之年,明年市场仍存调整的可能性。且自2016年起Digital - Capital就有预言,苹果将在2020年底推出智能手机绑定智能眼镜(值得注意的是,只有Tim Cook和他的核心圈内人士真正知道这种情况是否会发生,以及如果会,大概是什么样子)。如此情形,今年上半年迅速发展的AR/VR初创企业仍成功融资,但是2019年第二季度的交易量却降到四年来历史最低,尤其是Pre-Seed(2019年第二季度同比下降71%)、Seed(2019年第二季度同比下降25%)和A系列(2019年第二季度同比下降23%)。

Digital-Capital :AR/VR早期估值疲软,带来投资和收购机会

图片来源: 2019年第三季度Digital - Capital AR/VR分析平台和增强/虚拟现实报告

Digi-Capital AR/VR分析平台收集了数千条AR/VR的个人交易估值,按类别、阶段和国家分类总结了初创企业的估值范围和平均水平。数据显示,AR/VR Angel通过Seed 轮融资的平均估值在2018年保持全年增长,但从2019年上半年开始下降(再次说明,这是指基于数千笔个人交易估值的平均轮估值,差异较大)。

这并不是说AR/VR初创企业正被迫进入估值欠佳的下一轮融资,也不是说实力企业的估值不容乐观。相反,企业基金和风投人士加入后,交易中讨价还价更为艰难,平均值的下降反映出AR/VR初创公司与投资方之间的平衡被打破。值得注意的是,在A轮和B轮融资的牵引下,AR/VR初创企业今年上半年的平均估值比去年更高,因此,市场出现了波动和拐点。

Digital-Capital :AR/VR早期估值疲软,带来投资和收购机会

图片来源:2019年第三季度Digital - Capital AR/VR分析平台和增强/虚拟现实报告

Digital - Capital的AR/VR分析平台还研究了数千家投资过AR/VR的风投企业和企业投资基金。正是这些投资基金情况多变,拉低了早期阶段的平均估值。

与2018年相比,2019年上半年,投资AR/VR早期种子阶段的个人企业和VC基金有所减少(注: 全年推算也是如此)。今年的投资群体较少也导致了近阶段平均估值较低。在美国,投资者越少,成交的交易越少,平均估值就越低。

A系列投资者似乎没有遵循同样的趋势,他们仍然对有吸引力的AR/VR初创企业很感兴趣。B轮投资者的规模与去年类似,但低于2017年的水平。C+系列投资群体一开始就比较少,所以近阶段的轻微下降可能只是由于固有的高方差。

2019年上半年按类别划分的AR/VR投资者数量

Digital-Capital :AR/VR早期估值疲软,带来投资和收购机会

图片来源:digital -
capital AR/VR分析平台

与过去几年一样,绝大多数风投和企业基金继续投资核心的AR/VR技术初创企业。与其他早期市场一样,投资者们更加青睐配合生态系统的初创企业,以控制投资风险。紧随其后是投资AR/VR游戏、智能眼镜、教育、生活方式和医疗领域,而其他17个领域的投资者较少。

按类别划分的VR/AR收购者数量

Digital-Capital :AR/VR早期估值疲软,带来投资和收购机会

图片来源:Digital - Capital
AR/VR分析平台

(注:投资款来自风投/战略公司投资人筹到的资金,即,公司注入的新资金。并购是指公司收购其他公司或其他公司的股份,也就是向现有股东购买股份)

由于AR/VR市场处于早期阶段,与其他科技行业相比,并购交易相对较少。假设明年出现拐点,情况可能会发生变化,但在未来12至18个月里,依然不能显著地推动大规模并购。

因为企业更愿意收购核心AR/VR技术、游戏、解决方案/服务和照片/视频,所以在每个AR/VR类别中,收购方的范围也很有限。(其他19个类别的收购方也较少)。

目前最活跃的AR/VR收购方包括:

Facebook

Google

Apple

Magic Leap

Starbreeze

Niantic

Intel

Snap

PTC

MindMaze

尽管收购核心AR/VR技术对许多企业来说意义重大,但以上每一家企业都有不同的收购重点。比如Digital - Capital的投资银行部门最近将一家AR初创公司出售给一个大型收购公司,这样的交易充分说明,了解买家的需求,并建立正确的合作关系,对于任何出口都至关重要。

一直以来,投资回报重在时机。

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