混合现实（增强和虚拟现实）是继20世纪70年代的PC、20世纪90年代的网络、21世纪的移动平台后的下一个计算前沿。MR是这些转变中最为独特的，因为它是能将数字世界与物理世界融合的第一款技术。

在如今超级互联的世界中，我们拥有强大的计算接口：智能手机，它可以帮助我们在互联网上获得身临其境的体验。但是，这种沉浸感仅存在于智能手机的矩形框架内。而MR接口能够在同一台显示器上结合不同程度的真实和虚拟元素，创造出身临其境的体验，且被真实世界所包围着。这意味着MR将有可能取代我们的智能手机、电脑、电视和其他常见的计算机接口。

如果从产业生命周期的角度来看，智能手机应用市场日趋成熟，而随着智能眼镜样机的推出，MR处在生命周期初期的成长阶段。随着硬件开发和有意义的应用程序的创建以及互联网的改进，这个时间点正是进入的好时机，投资者可充分利用这个全新的数字环境。

试想一下，如果你在PC革命期间投资了苹果或微软，将会获得超高的回报。苹果公司仅以25万美元的价格将其公司33％的股份卖给了PC业内人士Mike Markkula，现在该股权价值约为2800亿美元。同样，在由亚马逊、谷歌和Facebook主导的网络革命期间，只需投资500，000美元就可以买下33％的facebook股份。内部投资者PeterThiel就拥有现在价值1800亿美元的股份。而在移动革命中，Uber在第一轮筹款的投资者估值为400万美元，在几年后，Uber的价值为400亿美元。

类似于以前平台的爆炸式增长，预计到2023年AR市场的收入将达到605．5亿美元，复合年增长率为40．29％。而到2023年，VR市场预计将达到340．8亿美元，复合年增长率为33．95％。2018年的MR将使基础收入翻番，硬件和软件达到77亿美元。换句话来说，MR在短期和长期来说市场规模都将会越来越大。

MR正在升温

在2017年底，我们看到几家世界500强级别的巨头公司已经投资了这个重要的平台。谷歌和苹果发布了MR开发工具（ARKit和ARCore），亚马逊发布了基于网络的MR创作工具Sumerian，Facebook为其Messenger平台发布了AR Studio，腾讯宣布了微信AR框架QAR。此外，根据Deloitte LLP在2017年4月发布的内部分析，世界财富500强中有52家公司正在测试或部署AR／VR产品或解决方案。

除了产品发布外，业界还看到苹果、谷歌和微软等巨头大量收购的数据。这些财富500强公司投资了数十亿美元来构建和支持行业，成为催化剂。如iOS上的ARKit和安卓上的ARCore。得益于主流科技公司的推动，MR投资在去年创下记录，2017年创业公司募集超过30亿美元的资金（超过50％的投资发生在2017年第四季度）。更令人激动的是，由于动力不断增加，在2018年第一季度MR创业公司就已经募集了近7．5亿美元。

而最好的部分在于，消费者开始逐渐接受MR，参与度变高。例如使用Houzz应用的消费者在使用AR功能时购买的可能性提高了11倍。当然还有AR应用Pokemon GO，这款游戏成为迄今为止最快实现5亿美元收入的游戏，而Snapchat用户每天在AR中花费的时间加起来有500年。

内部投资者的超额回报

投资MR创业公司是一种“内部人士的游戏”，业内人士首先会看到最优惠的交易。MR这项技术很难审核，也很难获得大量投资，特别是在早期阶段。这意味着花费数年时间在恰当的时间找到合适的交易，建立专业领域的专业知识，并发展建立深度的共同投资者、人才和企业客户网络以构建MR投资组合需要专有的内部人员权限。这就是为什么作为局外人很难在最初就为MR投资，相比其他行业，如crypto，在2017年就有超过120个新的crypto投资基金。相比之下2017年仅有4个新的MR基金启动。

一笔好的投资需要什么？

苹果正在投资MR，谷歌、亚马逊和Facebook也是如此。顶级硅谷风险投资基金也正在利用这个巨大的计算平台转变期，这种转变可能带来巨大的回报。但从资金的角度来看，很多投资在过去并没有取得什么效果。

尽管MR可能是未来50年内最强大的技术，但VR硬件的发展比预期要慢。业内人士在2015年预计，到2018年市场上将会有数千万台VR头显，但随着2018年中期的临近，消费者手中的VR头显的估计安装量仅为数百万台。不过最近Facebook发布的Oculus Go可能会改变这一点。

但目前在2015年为MR初创公司注入资金的投资者现在正在苦苦挣扎，因为目前MR在消费领域仍然没有发展起来。缺乏消费者的原因并不是因为内容匮乏，也不是因为企业采用了不正确的营销策略，而是因为MR创业公司正在将产品销售到一个安装基数范围很小的环境中。想象一下，试图在只有1000万部智能手机的消费者市场中创建Instagram，无论使用何种策略都无法使其达到今天的规模。

创始人想要避免这些投资者陷阱的一种方法是创建纵向化的体验，从客户那获得大量收入且不需要广泛的消费者（即用于体系结构可视化、医疗教育或协作式远程监控MR软件）。

为了从这个机会中获利，投资者必须首先了解市场状况。iOS和安卓的AR发布对我们的行业来说非常重要，因为虽然智能手机AR相对于头显设备的体验而言功能并不那么强大，但在消费者中却拥有大量的安装基础。因此伟大的创业者们有可能将日活用户扩展至数以百万计。在分析针对MR消费市场的初创公司时，考虑以下问题很重要：“他们能否达到1亿的用户量，这有可能实现吗？”如果无法实现，如何从不需要扩展数量的客户中获得收入？在当前的市场格局中，头显设备无法接触到1亿消费者，因此好的企业家要么利用智能手机，要么将目标放在B端市场。

如何参与到MR项目的投资？

经认可的投资者必须争取超大的回报，而这样的机会在MR领域很少。但为了避免犯错，投资者应该利用以下技巧和策略来参与这场革命。

首先，不要盲目投资AR／VR项目。这是一项复杂的技术，其产品模糊的上市时间线，以及投资者对行业专业知识、企业客户反馈信息及行业内关系网络的缺乏等都会导致投资失败。参与的最佳方式是支持风险基金，或加入AngelList集团。但如果您对成为有限合伙人不感兴趣，那么就应该专注于学习领域内的专业知识，并建立强大的行业关系网络。您可以通过参加投资者和AR／VR技术会议来了解该领域的最新创新成果，订阅新闻简报以及会见创始人和开发人员来实现。在成功之前，您至少应该花费6到24个月的时间来深入探索MR领域的环境。

MR是企业和计算平台的下一个前沿领域。像苹果、谷歌和Facebook这样的公司正在利用这个巨大的机会。具有专业知识和行业关系网络的投资者可以在这个时期寻找项目并完成交易，这将在中期内带来巨大的回报。目前正是这项技术生命周期的最初阶段，如果您有兴趣利用这种千载难逢的投资机会，并参与到这种全新的沉浸式接口的发展中来，那么现在就是开始投资早期阶段基金以获利的最佳时期。